上半年铜价无望保持涨势
栏目:行业新闻 发布时间:2019-03-07

2019年以来,“铜博士”暗示抢眼,LME三个月铜价累计涨幅超20%,沪铜期货主力1904合约也收获近5%的涨幅。中银国际期货有色研究员刘超日前在接管记者采访时暗示,在国内供应增量有限叠加进口铜可能削减的预期下,上半年国内铜价大体率将保持涨势。

2019年以来,铜价加快上涨的缘由是什么?

刘超:供给端扰动要素增加、国内下调存款预备金率以及远期需求预期升温是鞭策近期铜价上行的次要要素。

起首,印度最高法院于2月19日撤销了环境法庭的一项指令,令韦丹塔(Vedanta)在印度南部的铜冶炼厂重开筹算落空。该动静发布后,LME铜价在短短一周内出现4.06%的上涨,并一举冲破前期6000美元/吨-6400美元/吨强阻力区,铜价上涨预期被激发。

其次,刚果、赞比亚当局与矿企的斗争构成铜钴供应链发活跃荡。从2019年1月1日起,赞比亚添加对矿企的税收,矿业权力金从4%-6%的浮动税率进一步上调1.5个百分点,而若是铜价逾越7500美元/吨,税率则上调为10%。刚果紧随其后也签订了新的采矿法,规定铜的使用费从2%提高至3.5%,并将运营合同从10年降低至5年,这意味着当局能够愈加屡次地改变税收和合同条目。由于矿业收入占赞比亚外汇收入的70%以上,因而峻厉的税收轨制将使得矿业投资决策变得愈加坚苦,且将来可能具有更多变数。为应对收益的削减和将来的不确定性,矿山企业起头削减投资。嘉能可筹算在刚果Mutanda矿裁员2000人。第一量子矿业筹算在赞比亚裁减至多2500个工作岗位,裁员筹算将在2019年第一季度分阶段实施。非洲铜产量约占全球产量的10%,此前市场分歧认为,非洲将是将来全球铜本钱供应的次要添加地域,如斯一来,令非洲市场供应前景蒙上了暗影。

最后,国内方面,包罗财政、货泉、财产政策在内的逆周期政策将更为踊跃。市场遍及预期本年三季度初可能是国内经济边际企稳时点。从根底面来看,产量方面,1月国内铜材产量环比回落8.43%,但同比添加5.2%;需求方面,下流产销与旧年同比保持添加,次要由于新动力范畴需求强劲,且本年新增铜板带箔名目较多,新增的需求填补了保守行业开工程度不足的问题。

铜走势与大宗商品走势之间有何干系?对商品投资有何指导意义?

刘超:铜被遍及地使用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等范畴。同时,铜需求暗示凡是被视为间接反映经济活动的参考目标之一,一旦实体经济出现崎岖,铜价都容易遭到影响。从宏观方面来看,美联储货泉政策由“鹰”转“鸽”,且无望结束缩表,美元强势暂告一段落,且国际贸易场面地步出现缓和,宏观要素日渐回暖。国内方面,估计年内仍有降准空间,且下流需求无望因季节性要素延续好转势头。这将对原油、金属等工业品构成利好支撑。

若何对待上半年铜价走势及其相关标的的投资机缘?

刘超:虽然本年国内冶炼企业产能添加,但2月铜精矿加工费回落至77美元/吨,市场减产动力不足,国内产量恐难以释放。此外,LME现货升水处于近几年高位,国内进口吃亏严峻,叠加旧年的进口高基数,估计上半年国内进口铜数量将会削减。全体来看,在国内供应增量有限叠加进口铜量可能削减的预期下,上半年国内铜价大体率保持涨势,跨期套利机缘值得关怀。此外,跟着远月铜价不变回升,低位买入保值策略也可择机入场。而铜冶炼行业利润和估值也无望因而遭到提振,将对相关资产代价带来利好支撑。

(文章摘自:中国选矿技术网   新闻  分析新闻  正文)